市净率
概念总览
市净率（PB）是衡量企业市值与其账面净资产比率的估值指标，反映市场对企业净资产的定价水平。 其数值高低常用于判断资产类企业估值是否处于历史高位或低位，具备估值修复潜力或隐忧。
核心关联
- 市净率是银行股、券商板块、晶圆代工企业等重资产行业的主要估值依据。
- 中资银行、A股券商板块市净率长期低于1倍或处于近十年低位，反映市场对资产质量与盈利可持续性的悲观预期。
- 市净率显著低于历史均值或中位数时，常被视为估值修复的信号，如中证1000指数、航空行业。
- 投行业务收入增长但市净率仍处低位，体现估值未充分反映业务景气度。
- 市净率与隐含不良率、资产质量预期密切相关，低位可能隐含市场对真实资产质量的过度悲观。
御牛论精选问答
问： 中资银行再融资功能受阻的根本原因是什么？
答： 估值长期低于1倍市净率，源于市场对资产质量的系统性悲观预期。
问： 中资银行市净率长期低于0.6倍，背后反映何种市场隐忧？
答： 市净率持续低位反映市场对资产质量真实性和长期盈利可持续性的隐性担忧。
问： 价值因子中哪些子因子表现突出？
答： 市净率（BP_LR）、市销率（SP_TTM）及营业收入公司价值比（Sales2EV）表现突出。
问： 股价对应2018年市净率1.1倍，对高股息策略有何意义？
答： 对应市净率1.1倍具备25.82%上行空间，支撑高股息策略在结构性行情中的配置价值。
问： 行业估值水平是否处于高位？