期权价值

概念总览

期权价值指期权合约在特定条件下所体现的内在与时间价值总和。 市场风险的系统性高估导致期权价值被普遍高估，进而引发全市场可转债的结构性定价偏差。

核心关联

• 期权价值被系统性高估 → 引发结构性定价偏差
• 结构性定价偏差 → 反映市场对期权价值的普遍误判
• 市场风险上升 → 加剧期权价值的高估趋势
• 可转债定价 → 受期权价值偏差的传导影响

御牛论精选问答

问： CRR二叉树模型显示转债定价偏离度为-10.76元，股性转债误差达-13.03元，意味着什么？

答： 期权价值被系统性高估，全市场转债存在结构性定价偏差，股性转债调整压力更大，需警惕估值回调风险。

问： 为何设定业绩报酬计提上限与时点限制有助于利益一致？

答： 计提比例上限及计提时点限制，可防止激励扭曲，降低管理人短视行为对投资者权益的损害。

问： 低利率环境下美股估值中枢为何获得支撑？

答： 低利率压低股权风险溢价（ERP），提升股息贴现模型（DDM）估值，估值尚未脱离合理区间。

问： 信用衍生品在基金投资中应如何估值？

答： 应遵循估值中性与动态调整原则，结合市场活跃度与数据可得性，采用经验证的估值技术确定公允价值。