久期风险溢价

概念总览

久期风险溢价是长期资产因存续经营假设带来的期限风险所要求的风险补偿。在“中特估”背景下，其成为驱动估值修复与长期价值重估的关键因素。

核心关联

• 久期风险溢价：源于长期资产的期限风险，需在估值模型中进行风险调整
• 存续经营假设：长期资产定价的基础，直接导致久期风险溢价的形成
• 中特估：国家战略推动长期价值重估，久期风险溢价成为估值修复的核心驱动力

御牛论精选问答

问： 期限溢价抬升至74（MOVE指数）对利率中枢和风险资产有何影响？

答： 期限溢价显著抬升推升利率中枢，金融条件趋紧压制风险资产估值，中长期利率仍面临上行压力。

问： 期限溢价转正且集中于2~3年期，反映了怎样的经济预期？

答： 期限溢价转正并集中于2~3年期，印证经济增长预期正在升温。

问： 期限溢价上升的主要驱动因素是什么？

答： 短期国债供给压力与长期财政可持续性担忧共同推升期限溢价。

问： 期限溢价上升如何反映市场对长期利率的预期？

答： 长期久期风险补偿需求增强，财政刺激预期与供需缺口支撑中长期利率中枢上移。

问： 期限利差走阔且长端利率调整滞后，对债市策略有何启示？

答： 配置窗口显著，加久期是获取超额收益的核心路径。

问： 期限利差扩大反映了市场对中长期利率怎样的预期？

答： 预期中长期利率中枢将上行。