终端通胀
概念总览
终端通胀指最终消费品价格的通胀水平，反映居民实际消费负担。 当前工业品价格承压但终端通胀温和，表明上游价格向下游传导存在阻滞。
核心关联
- 工业品价格：上游生产环节价格水平，是通胀传导的起点
- 价格传导：工业品价格向终端消费品价格的传递机制
- 传导受阻：中间环节成本压力未有效转嫁至终端，抑制终端通胀
- 终端通胀温和：消费端价格涨幅有限，反映需求疲软或企业定价能力下降
- 通胀分层：上游与下游通胀走势分化，体现经济结构性特征
御牛论精选问答
问： 核心通胀为何呈现粘性？未来压力如何判断？
答： 房租与工资持续上行构成粘性主因，领先指标预示未来数季度压力仍高。
问： 通胀结构性特征为何不具备自我收敛机制？
答： 负债端扩张与资产端产出增长乏力失衡，导致通胀持续无内生调节。