滞胀期
概念总览
滞胀期指经济停滞与高通胀并存的特殊阶段，典型特征为增长放缓、失业率上升与物价持续上涨。 在此阶段，传统经济逻辑失效，资产表现呈现抗通胀属性优先、金融资产承压的分化格局。
核心关联
- 抗通胀资产：在滞胀期具备保值功能，表现优于其他资产，应作为核心配置。
- 黄金：因实际利率下行与避险需求上升，价格上涨，宜增配以实现保值与避险。
- 实物资产：凭借抗通胀属性，显著跑赢金融资产，成为资金避风港。
- 债券：收益表现符合理论预期，与商品并行，具备一定抗风险能力。
- 金融资产：受实际利率下行与货币贬值影响，估值承压，表现弱于实物资产。
御牛论精选问答
问： 滞胀的成因中，外部冲击、成本推动与货币刺激如何共同作用？
答： 三者叠加导致产出缺口下行与通胀上行并存，形成典型滞胀格局。
答： 通胀上行与产出下行并存，实际利率上升，应配置抗通胀资产。
答： GDP增速放缓、通胀高企与失业率上升并存，符合类滞胀典型特征。
问： 美国经济的核心矛盾是供给还是需求问题？
答： 结构性供给约束主导，形成高通胀、低增长与就业修复迟滞的类滞胀格局。