资产估值
概念总览
资产估值是衡量资产内在价值与市场定价之间关系的核心机制，受宏观经济政策、利率环境、流动性及结构性因素的综合影响。 其变动既反映市场风险偏好与增长预期，也受制于金融条件、政策导向与全球产业链传导的动态作用。
核心关联
- 政策收紧与货币政策边际收紧预期增强，对资产估值构成潜在压制与回调风险。
- 利率下行、降息周期及金融条件宽松显著提振资产估值，形成估值修复动力。
- 收益率曲线陡峭化、长期利率上升与期限溢价走高，对资产估值形成结构性压制。
- 改革、政策稳定性预期与“保交楼”等托底政策，通过降低风险溢价推动估值修复。
- 人口结构（如抚养比）、产业链需求（如全球半导体、关键金属）及境外机构配置行为，构成估值的长期与结构性影响因素。
御牛论精选问答
问： 为何估值基准服务机构需披露模型假设与方法？
答： 低利率压低股权风险溢价（ERP），提升股息贴现模型（DDM）估值，估值尚未脱离合理区间。
答： 应遵循估值中性与动态调整原则，结合市场活跃度与数据可得性，采用经验证的估值技术确定公允价值。
问： 凭证类与合约类信用衍生品应如何确定公允价值以确保准确性？
答： 应分别采用活跃市场报价、调整后报价及模型估值等差异化路径，以匹配其流动性与风险特征。
答： 采用净值法（NAV）与基于可供分配金额的DCF模型，10年期国债利率3%下估值19.17亿元，高于发行规模，具备合理定价基础。
问： 美股估值分化体现何种市场特征？