本国无风险利率
概念总览
本国无风险利率是衡量本国金融市场无违约风险资产收益水平的核心指标，通常以政府债券收益率为基准。它在资产定价中扮演关键角色，是决定风险资产估值与走势的主导因素。
核心关联
- 美债收益率：作为全球资产定价基准，对本国无风险利率具有显著影响，尤其在开放经济体中。
- 政府债券收益率：本国无风险利率的直接体现，通常以10年期国债收益率为代表。
- 资产定价模型：在CAPM等模型中，本国无风险利率是计算风险溢价的基础参数。
- 资本成本：企业投资决策与项目评估中，本国无风险利率构成资本成本的下限。
御牛论精选问答
问： 尽管美债收益率具全球定价基准属性，为何风险资产走势仍以本国无风险利率与基本面为决定性因素？
答： 跨市场影响力受限于本土利率与基本面主导，美债收益率的传导存在显著边际衰减。
问： 无风险利率上行的合理性依据是什么？
答： 企业投资回报率趋势支撑无风险利率上行，基本面具备支撑逻辑。
问： 股债估值重构的分母驱动因素是什么？
答： 无风险利率下行与改革预期共同作用，形成分母驱动型估值重构，支撑‘转型牛’。
问： 无风险利率长期高企为何导致股债双熊？
答： 高无风险利率压制企业利润与风险偏好，抑制权益与债券需求，形成双杀格局，制度改革是下行关键。