采矿业

概念总览

采矿业是国民经济中以获取地下矿产资源为核心活动的上游产业，具有较强的周期性与资源依赖性。其发展受大宗商品价格波动、去产能政策及固定资产投资结构变化的显著影响。

核心关联

采矿业与公用事业在经济波动中均表现稳健，具备行业稳定性
去产能完成推动采矿业降幅收窄，行业改善趋势显现
大宗商品价格上涨通过价格传导机制显著提升采矿业盈利水平
采矿业成为固定资产投资结构变化的主要支撑，投资导向明确

御牛论精选问答

问：采矿业在去产能与环保政策双重约束下，利润结构修复的核心驱动力是什么？

答：绿色矿山建设与资源集约化整合是利润修复与分化并行的核心驱动力。

问：金属及采矿业盈利同比大增63%，油气板块转正，主因是什么？

答：国际能源价格改善与供给约束支撑盈利，推动金属及采矿业与油气板块高增。

问：采矿业利润由负转正对产业链盈利结构意味着什么？

答：上游盈利改善，中游承压，库存回升显示企业补库意愿增强，反映需求端修复滞后于供给端。

问：第一季度工业生产超预期的核心原因是什么？

答：采矿业、制造业及公用事业回升带动，结构改善显著，显示生产端修复。

问：上游周期行业为何能持续扩张利润？

答：大宗商品价格高位运行支撑盈利，体现周期性行业在成熟期的利润优势。

问：上游周期行业利润增长动能为何弱化？

答：要素驱动减弱与出口模式重构导致传统增长路径失效，利润增长动能边际弱化。

问：利润主要由上游采矿业贡献，制造业利润下滑，反映了什么行业特征？

答：上游量价齐升与高利润率支撑利润增量，制造业下滑体现衰退期上下游分化特征。

问：上游勘探开发环节产量加速增长的核心驱动力是什么？

答： ‘增储上产’战略与油气体制改革推动产量加速，一体化企业抗风险能力提升。